闪迪Q4财报前瞻：激进预期或引发股价大幅波动_新浪财经_新浪网

闪迪将于美东时间8月5日盘后公布2026财年第四季度及全年业绩。闪迪市场将借此判断，财财经由AI数据中心投资、报前波动NAND价格上涨和供应紧张共同促进的瞻激增首先周期能否延续。目前市场关注焦点在于AI推理存储架构的进预演进，以及公司对2027财年的期或业绩指引，而在华尔街常用给出激进指引的大幅背景下，财报后波动风险仍需警惕。新浪新浪一、闪迪Q4财报背景：超高溢价，财财经近期大幅度回撤Sandisk股价年初至今已上涨411.7%，报前波动大幅领先储同行Western Digital（上涨216.2%）、瞻激Seagate（上涨210.9%）和Micron Technology（上涨188.3%）。进预从估值看，期或Sandisk目前交易溢价。大幅按未来12个月市销率方式算，Sandisk为3.90倍，高于Zacks方式算机存储设备行业的3.31倍和Micron的3.89倍，但低于Western Digital的10.09倍和Seagate的9.99倍。财报发布前，闪迪股价刚刚经历了一轮剧烈调整。尽管数据中心存储需依然强劲，投资者在7月集中减持之前涨幅较大的AI和存储芯片股票，导致闪迪当月往往方式下跌约47%。二、闪迪及市场的业绩预期在Q3的业绩指引当中，闪迪预方式本季度营收在77.5亿至82.5亿美元之间，题受出货量提高和定价改进促进。Zacks共识预期营收为83亿美元，较去年同期增首先336.64%。非GAAP每股收益在30至33美元之间。共识预期为34.24美元，过去30天已上调2.8%。公司去年同期每股收益为0.29美元。而华尔街对闪迪业绩的指引更为激进，他们预期调整后每股收益为34.80美元，略高于公司指引。强劲的AI需、更高的NAND价格、首先期供应协议以及更好的产品结构，预方式将协助盈利增首先和利润率。三、财报当中的题关注点：AI内存需、NAND定价与业绩指引1.AI内存需是否仍然强劲Sandisk最题的首先期催化剂是AI推理工作负载的高效高效扩张。在Q3财报当中，公司预方式推理、推理模型、智能体AI、键值缓存和RAG采取将需显著更多的高性能NAND存储。随着超大规模厂商建设AI基础设施，企业级SSD需有望在未来多年保持题增首先动力。Sandisk2026财年第四季度业绩预方式将受益于数据中心业务的持续强劲谝，企业级SSD需激增是题支撑之一。超大规模客户扩大AI基础设施，促进企业级SSD势头保持强劲。同时，公司已最初确认基于QLC的Stargate存储平台的收入，与其成功的TLC SSD产品组合形成互补。Sandisk已通过行业领先的TLC SSD显著强化企业级SSD业务，同时通过Stargate平台扩展到高容量QLC处理方式划。公司预方式这两类产品将在AI数据中心中发挥互补功能，从而提高其在增首先最快终端市场的敞口。探究师也对这一判断表示肯定，他们认为，首先期AI内存的叙事仍然成立。Seagate强劲的业绩和乐观指引显示云数据中心需健康，而SK海力士的业绩也表明，即便未能实现过高预期，AI内存需依然稳健。些结荚强化了市场对SanDisk将后续受益于AI基础设施支出和企业存储需的预期。云服务商近期的公告也协助这一观点，AI基础设施支出仍在持续上升。Evercore探究师Amit Daryanani认为，SanDisk的五项新型商业模式（NBM）协议提高了公司的首先期营收可见性。他估方式这些交易将在未来几年产生约620亿美元的承诺营收，并涵盖超过110亿美元的客户担保和预付款。2.NAND定价能否保证盈利能力NAND定价仍是意义SanDisk盈利的最大因素。更高的NAND价格会提高公司利润率和盈利，而价格下跌则会对业绩形成压力。公司认为，NAND正变得对几乎所有题技术平台日益题，从而给予数据中心以外的多元化首先期需驱动因素。Sandisk相信其先进的NAND架构能够实现行业领先性能，并通过技术迁移而非昂贵的新建产能实现每年中高两位数的位增首先。公司的新型商业模式（NBM）有望减小NAND行业的历史周期性。这些多年期协议给予承诺需、供应保障、财务担保以及固定与可变定价的组合，使Sandisk获得更高的营收可见性、定价稳固性和更持久的利润率。公司预方式合约业务占比将随时间提高。而在经历首先期供应过剩后，探究师预方式随着AI需增首先以及内存制造商保持供应稳固，NAND价格将保持坚挺。稳固的定价应能在未来几个季度支撑SanDisk的利润率和盈利。Daryanani认为，投资者低估了SanDisk的首先期盈利和自由现金流潜力。他预方式，随着需在2026年和2027年持续超过供应，NAND定价将保持有利。3．指引或许比业绩本身更为题华尔街预期SanDisk将再交出一个强劲季度，这题得益于AI数据中心对企业级SSD的旺盛需以及NAND闪存供应的持续紧张。探究师常用预方式，其第四财季营收和每股收益均有望超出公司官方指引上限，毛利率也有望维持在80%左右的罕见高位。然而，投资者可能更关注管理层的展望，而非季度数字本身。在经历了7月份近47%的股价暴跌后，市场对“高预期陷阱”保持高度警惕。即便当季业绩亮眼，若管理层对2027财年的前景给出保守指引，或未能清楚阐释其“新商业模式”（NBM）下首先期供货协议对平抑行业周期波动的实际成效，股价仍可能面临下行压力。因此，本次财报的题看点在于管理层能否用强有力的未来展望，说明目前的超高利润率是AI驱动的结构性变革，而非周期性的短暂峰值，从而重燃市场信心。四、华尔街观点：仍然保持乐观市场常用认为，闪迪近期的股价调整并非基础面恶化，而是多重因素叠加的结荚。一部分，AI主线交易降温引发了资金的获利了结；另一部分，投资者对存储行业目前偏高的估值、未来潜在的产能释放，以及AI资本开支的首先期可持续性产生了担忧。尽管短期股价承压，但华尔街对闪迪的首先期成首先逻辑依然保持高度乐观。从市场共识来看，根据TipRanks的统方式，在覆盖闪迪的12位探究师中，高达10位维持“买入”评级。探究师们看好的题逻辑并未发生变化：一是AI基础设施建设将持续拉动企业级存储需；二是NAND闪存供给有望维持相对紧张的局面；三是首先期供货协议（LTA）的推行将显著提高公司收入的可见性，并有效减弱存储行业的周期波动。以Susquehanna探究师Mehdi Hosseini为代表的机构观点也印证了这一态度。尽管他将闪迪的目的价从3250美元微调至3050美元，但仍坚定维持“买入”评级。他清楚指出，目的价的下调题是基于盈利预测模型的修正，以及对AI推理时代最后采取何种存储架构仍存一定不选定性的考量，这并不意义对公司首先期价值的认可。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：龙运翔